2020 财年业绩预告汇总：约5成已发布业绩预告的公司全年净利润增幅回正，复苏趋势明显。目前已有58 家纺服上市公司发布2020 财年业绩预告，其中13 家品牌服饰公司、16 家纺织制造公司全年归母净利润实现同比正增长，占比近半。就该58 家公司而言，归母净利润增速为正的公司数量逐季增长，20Q1~Q4 占比分别为为10/18/22/29 家，业绩复苏趋势明显。
行业数据&资讯
品牌服饰：纺服社零&出口开年实现快速增长2021 年1-2 月社会消费品零售总额同比+33.8%，较2019 年1-2 月+6.4%。其中纺服品类零售额实现同比+47.6%（环比+43.8PCTs）的快速增长，基本恢复至2019 年同期水平（-3%）。
线上方面，2021 年1-2 月全国穿着类网上实物商品销售额同比+44.3%，增速环比+38.5PCTs。阿里平台（天猫&淘宝）女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额同比增速分别为+65%/+58%/+56%/+85%/+47%。线下渠道，全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比+36.0%，或因就地过年政策下，线下客流增加，带动服装类产品销量大幅增长（同比+56.9%）。
出口：2021 年1-2 月纺织服装累计出口金额同比+55%，较2019 年同期+21.1%。分品类看，纺织类/服装类产品出口金额分别累计同比+60.83%/+50.01%，较2019 年同期分别+27.4%/+15.8%。
纺织制造：全球棉花供需缺口扩大，国内纺企库存环比改善价格情况：截至2021 年3 月19 日，棉花328 价格指数收于15921 元/吨，单价环比/同比变动-92/+3698 元；Cotlook A 价格指数收于92.3美分/磅，环比/同变动+6.3/+24.6 美分。
供需情况：3 月USDA 预期2020/21 年国内供需缺口与2 月预期值持平，供给盈余为8.1 万吨，库销比为94.1%，较2019 年-17.2PCTs。从全球市场看，2020/21 年供需缺口预期值环比扩大24.1 万吨至90.6 万吨，库销比降至58.4%，主要因美国、巴西减产，以及土耳其、孟加拉国等消费预期增长所致。
行业观点及投资建议：随各国陆续接种新冠疫苗，海外需求有望反弹，建议关注随出口占比大，订单恢复较好，且越南产能稳步释放的健盛集团（2021 年13x）；品牌服装板块建议关注行业景气度高&2021 运动大年驱动下，有望保持高景气度的运动服饰行业的龙头安踏体育（2021 年36X）；终端恢复优于行业，且管理效率持续提升、估值仍有提升空间的地素时尚（2021 年13x）、太平鸟（2021 年20X）。
风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费需求放缓；棉价异动风险
